Agenturprofil Zürcher Kantonalbank


Research Das Umwelt- und Sozialresearch der Zürcher Kantonalbank erstellt Bewertungen von Aktien und Anleihen nach Umwelt- und Sozialkriterien. Die Nachhaltigkeitsanalyse für Unternehmen erfolgt primär nach dem Branchenleaderansatz. Für jede Branche werden anhand umfassender Kriterien weltweit diejenigen Unternehmen bestimmt, welche bezüglich Umwelt- und Sozialaspekten einen überdurchschnittlichen Leistungsausweis vorlegen können. Weiter werden so genannte Nachhaltigkeitsinnovatoren selektioniert. Dabei handelt es sich um klein- und mittelkapitalisierte Unternehmen, die mit innovativen Produkten wesentlich zu einer nachhaltigeren Gesellschaft beitragen. Auch für Anleihen bietet die Zürcher Kantonalbank ein nachhaltiges Anlageuniversum an. Zur Bewertung von Schuldnergruppen wie Staaten/Gliedstaaten, Städten und supranationale Finanzierungsorganisationen/Spezialbanken wurden angepasste Analyseansätze entwickelt.

Breite Informationsbeschaffung
Zuerst werden alle relevanten Publikationen wie Umwelt-, Sozial-, und Geschäftsberichte analysiert. Trotz zunehmender Quantität und Qualität reichen die von den Unternehmen veröffentlichten Informationen meist nicht für eine umfassende Nachhaltigkeitsbewertung. Die fehlenden Informationen werden mittels Fragebogen und im direkten Dialog beschafft. Als weitere Informationsquellen werden Studien und Datenbanken von spezialisierten Researchanbietern in den USA und Japan genutzt. Ebenfalls sehr ergiebig ist die für jedes Unternehmen durchgeführte Medienrecherche. Dazu wird eine Mediendatenbank genutzt, die über 8000 Quellen abdeckt und sehr spezifische Abfragen erlaubt. Ergänzt wird die Informationsbeschaffung durch den Kontakt mit Nichtregierungsorganisationen wie Umweltschutzverbänden und Gewerkschaften.

Mehrstufiges Auswahlverfahren
Die Auswahl von Branchenleadern wird in einem mehrstufigen Prüfverfahren vorgenommen. Eine erste kürzere Analyse innerhalb der Branche trennt die Spreu vom Weizen. Die verbleibenden Unternehmen und Schuldner werden detaillierter analysiert, und die jeweils besten werden in das nachhaltige Anlageuniversum aufgenommen.

Laufende Überwachung
Ist ein Unternehmen/Schuldner Teil des nachhaltigen Anlageuniversums, werden von den Analysten diesbezüglich laufend Informationen ausgewertet. Im Falle von Vorgängen, die das bestehende Umwelt- und Sozialrating beeinflussen können, wird detaillierter recherchiert. Erhärtet sich der Verdacht, dass das bestehende Rating in Frage gestellt werden muss, so wird das Un-ternehmen auf eine Watchlist gesetzt. Zum Verfahren der Watchlist gehört die Kontaktaufnahme und Abklärung des Sachverhalts mit dem betroffenen Unternehmen. Ein reguläres Update des Umwelt- und Sozialratings erfolgt mindestens alle zwei Jahre.

Kriterien Ausschlusskriterien
Die Überprüfung der Ausschlusskriterien steht am Anfang der Analyse. Deren Umfang und Ausgestaltung wird zusammen mit den Kunden festgelegt.

Branchenleader
Die Kriterien, welche bei der Analyse überprüft werden, sind in sechs branchenspezifisch ausgestaltete Bereiche gegliedert. Die folgende Übersicht enthält Beispiele der rund 130 Kriterien aus den sechs Themenbereichen:

Unternehmenspolitik: Nachhaltige Unternehmensführung in Leitbild und Strategie, Richtlinien zu Corporate Governance, Engagement des Unternehmens in Organisationen, Umwelt- und Sozialberichterstattung.

Managementprozesse: Ausgestaltung des Umweltmanagementsystems, Auditprogramme, Management von sozialen Aspekten, Ausbildung.

Betrieb/Produktion: Entwicklung von Energieverbrauch, Emissionen, Abfallmengen etc., Altlasten, Zielsetzungen.

Produkte: Richtlinien für umweltfreundliches Design, Durchführung von Lebenszyklusanalysen, Rücknahme und Recycling von Produkten, Umwelt- und Soziallabel.

Mitarbeitende: Gestaltung der Arbeitsbedingungen (Entlohnung, Sicherheit etc.), Familien- und Frauenförderung, Entwicklung der Mitarbeiterzufriedenheit, Krankheit und Unfälle.

Externe Anspruchsgruppen: Dialog mit den Anspruchsgruppen (Behörden, NGO etc.), Anforderungen an Lieferanten, Kundenfreundlichkeit, Richtlinien zu Geschäftsethik.

Anleihen
Die Analyse der Staaten basiert auf 50 Umwelt- und Sozialindikatoren, die sich auf die großen Umweltprobleme und wichtigen Sozialaspekte beziehen. Bezüglich Umwelt werden zum Beispiel der CO2-Ausstoss, die Anzahl bedrohter Tierarten oder die Ratifizierung internationaler Abkommen beurteilt. Auf der Sozialseite werden Aspekte wie Verstöße gegen Menschenrechte, politische Rechte, Korruption oder Einkommensverteilung beurteilt. Bei der Bewertung von Städten werden im Umweltbereich Themen wie Energie, Verkehr oder Wasser und im Sozialbereich Aspekte wie Bildung, Gesundheit oder Armut untersucht. Bei der Analyse der Schuldner aus der Gruppe der supranationalen Finanzierungsorganisationen und Spezialbanken konzentriert sich das Umwelt- und Sozialresearch einerseits auf den eigentlichen Finanzierungszweck, andererseits auf die Sozial- und Umweltrichtlinien, die angewendet werden.

Innovatoren
Nachhaltigkeitsinnovatoren sind klein- bis mittelkapitalisierte Unternehmen, die Produkte und Dienstleistungen anbieten, die einen großen ökologischen und/oder sozialen Mehrwert schaffen. Wir haben für die Auswahl von Innovatoren fünf Tätigkeitsfelder definiert: Energie, Ressourcen, Ernährung/Konsum, Mobilität und Dienstleistungen. Es werden jeweils Unternehmen evaluiert, die einen substanziellen Beitrag zur Lösung der mit den einzelnen Tätigkeitsfeldern verbundenen Problemkreise beisteuern.

Bewertungs- /
Rating-System		 Branchenleader
Jede Einzelfrage des Fragebogens bzw. die sechs Themenbereiche sind gemäß ihrer Bedeutung unterschiedlich gewichtet. Für jede Frage werden je nach Erfüllungsgrad Punkte verteilt. Die Verrechnung der Gewichte und Punktzahlen führen zum Endresultat in Form einer Prozentzahl. Diese Prozentzahl wird umgelegt auf ein neunstufiges Rating zwischen C und AAA. Nach der Bewertung eines Unternehmens wird eine zweiseitige, prägnante Nachhaltigkeitsstudie erstellt, welche das Rating enthält und auf die Stärken und Schwächen in den verschiedenen Bereichen eingeht.

Anleihen
Für das Nachhaltigkeitsrating von Staaten wurde ein Ranking, basierend auf der Bewertung von insgesamt 50 Einzelindikatoren, vorgenommen. Eine umfassende Publikation zum Thema enthält auch eine Beschreibung der Bewertung der einzelnen Staaten. Hat sich ein Staat für das nachhaltige Anlageuniversum qualifiziert, so werden auch die Gliedstaaten dieses Landes berücksichtigt.

Auch für die aus Nachhaltigkeitssicht besten Schuldner aus den Bereichen supranationale Finanzierungsorganisationen und Spezialbanken sowie für Städte wurden Bewertungen und Ratings erstellt.

Qualitätssicherung Die ZKB führt folgende Massnahmen zur Sicherstellung der Qualität der Informationsbeschaffung und des Bewertungsprozesses durch:

Standardisierte Abläufe für die Informationsbeschaffung und Bewertung

Informationsaustausch mit und Kontrolle durch die Beiräte von betreuten Fondsprodukten.

Zusammenarbeit und Informationsaustausch mit verschiedenen Nichtregierungsorganisationen.

Offenlegung des Analyseverfahrens und der Researchergebnisse.

Alle beurteilten Unternehmen werden über die Resultate informiert und erhalten die Möglichkeit zum Feedback.

Strenge bankinterne Regeln bezüglich des Informationsaustausches mit anderen Abteilungen ("Chinese Walls") und weiterer Aspekten einer unabhängigen Analyse.

Die Zürcher Kantonalbank engagiert sich in verschiedenen Arbeitsgruppen und Verbänden für eine Weiterentwicklung von nachhaltigen Anlageprodukten.
 


zurück
Druckansicht